美中貿易戰在上周五正式開打，雙方領導人在貿易爭端的言詞上，互不相讓，使未來可能進一步擴大關稅壁壘的風險，持續升溫；在此趨勢下，市場傳國安基金將在明日開會研商對策，而金管會也有相關激勵台股舉措，加上六月出口仍佳，且上市、櫃企業Q2獲利成長相對可期，使台股短期穩步震盪趨堅格局，不必過分看淡，短線可追蹤或聚焦具題材族群或個股之跌深反彈行情。

此外，新台幣兌美元匯價方面，部分專家評估近期國際美元強勢，屬外強中乾架構，對美擬大幅削減外貿赤字沒什麼助益，加上台灣外匯存底仍豐厚，因此，預期新台幣在第三季雖持續看貶，但貶幅或相對有限，對外資持續調節台股或具收歛效益。

另方面，據外電報導，美國在新關稅措施實施數小時後，意外宣布受貿易戰影響的美國海外企業，將有90天的時間，可向美申請效期1年的「關稅豁免」，顯示關稅戰或並無想像中那麼嚴重。

目前看起來，短期具題材股票包括被動元件、矽晶圓、MOSFET、挖礦概念、電動車、塑化、二極體、水泥、LED與5G行動通訊等，持穩輪動維繫人氣仍可期，而雙王台積電與股王大立光，在上周五逐漸止跌回穩，顯示大盤後市，不必過分悲觀。另外，亞股在今早率先開盤的日、韓兩市場，目前臉色紅潤，對貿易戰開打之解讀，或仍暫以短空出盡視之。

據業內整理，今可能影響台股多、空動向市場消息如下，僅供參考：

集中、櫃買市場昨（26）日反攻無力，指數由紅翻黑，續創波段新低。法人指出，面臨外資抽腿、法說魔咒、電子淡季、強勢股輪跌及美債殖利率走升等5大利空夾擊，壓抑多方反攻氣焰，單月跌幅及外資賣超金額將寫「最慘4月」。

台股跌勢收斂僅上演「一日行情」，昨雖開高上漲意圖收復年線，但在市場撤資力道大舉摜壓下，盤中震盪加大，台積電再遭空方襲擊，股價跌破近半年低點，加權指數下跌71點，收10,488點，失守10,500整數關卡，櫃買指數也重摔1.98％，雙雙由紅翻黑。

國泰證期顧問處協理蔡明翰表示，外資連日大舉賣超，已經將台股打回跟國際股市同等位階，並見到新台幣貶值、美元轉強等現象，顯示資金陸續撤出，加上台積電釋出產業面不佳消息，為中長期景氣再添陰影，先前台股走強的兩大因子都遭逆轉，偏弱格局短期暫難改變。

■需觀察美財報能否振作

第一金投顧董事長陳奕光認為，美債殖利率超過3％，將啟動「股債翻轉」趨勢，企業借貸成本增加，影響獲利成長，此為市場擔心關鍵，資金動向明顯保守。而且上市櫃法說低於預期的狀況較多，強勢股被動元件、矽晶圓、生技等也有輪跌現象，盤面信心略有鬆動，需觀察美財報能否激勵美股向上，支撐台股力守2月股災長黑收盤10,404點不破。

台股面臨法說會行情失靈、iPhone出貨疑慮、美公債殖利率飆至3％干擾，多頭祭出官股行庫火力全開、台積電拚站回年線、重量級法說報佳音3大期待，寄望將去年5月23日站穩的萬點時間，延續到「萬點周年慶」，扭轉近日空方控盤局面。

台股昨（25）日受美國10年期公債殖利率升至3％以上，美股重挫衝擊，早盤一度大跌摜破10,500關卡，隨後獲得政府基金護盤買單進場，加上短線跌幅已深，吸引搶短買盤，終場收10,559點小跌0.18％，成交值則較前日略縮至1,367億元。

外資近4個交易日共賣超約480億元，央行總裁楊金龍昨赴立法院財委會進行業務報告時透露，外資本月匯出應超過30億美元；新台幣匯率4月以來則自29.12元貶至29.66元，導致台股欲振乏力。

據統計，外資本月匯出金額已是2016年11月以來單月最大，若情況未改，本季恐重演去年第3季外資連3月匯出窘況。

國際資金5月賣股走人（Sell in May and walk away）效應，為何提前發酵？外資券商研究部主管認為，台股最近表現明顯遜於其他亞股，主因就是電子龍頭法說展望透露出大危機。美國10年期公債殖利率飆高，則是外部大變數。

台股近10年4月行情漲多跌少，國際雖有中美貿易戰增溫、美科技股修正疑慮，但台股在內資撐盤下，隨4月營收及首季財報陸續公布，上游電子元件擁漲價優勢，又將迎來除權息行情，下波攻高蓄勢待發；後續留意外資能否轉買、企業財報是否報喜，以及美股可否止穩等指標。

投資專家表示，近10年台股4月行情漲率達7成，近5年中也有3年走揚；再由上市櫃公司陸續公布的3月營收，以及前2月上市公司營收年增7.7％推估，今年首季獲利成長可期。另政府委外代操基金420億元，成為營造520行情後援部隊，法人樂觀預期，若美股止跌反彈，大盤指數連假後，有機會重登11,000點。

日盛投顧總經理李秀利指出，美國超級財報周即將登場，而國內上市櫃公司3月營收、首季獲利和股利政策等也陸續出爐，盤面上有內資概念股撐盤，聚焦風電及生技等族群，這些面向都將牽動台股4月行情走勢。

保德信高成長基金經理人兼大中華投資組主管葉獻文分析，中美貿易戰發展、地緣政治風險及美國科技股動向三大變化球，預期牽動台股本季表現，儘管目前外資偏保守，但在內資撐盤下，中小型股輪動延續盤面熱度，首季季報是留意重點。

葉獻文認為，中美貿易對陣，對全球資本市場殺傷力不小，美國道瓊指數若跌破年線，慎防衝擊台股；短線上，台股資金集中於風力發電、生技醫材等族群，惟不宜追高，反倒可留意上月營收續創新高者，可分批布局。

連假觀望 台指期轉逆價差

台股昨（2）日開高走低，因大立光走弱，加以清明節連假及中美貿易戰變數，市場保守觀望，外資小幅加碼多單355口，台指期淨多單突破4.9萬口，但期現貨轉為逆價差25點，預期今日仍為量縮盤整格局，要等清明節後買盤才會明顯回流。

台指期昨日一早延續近期反彈走勢，但10點過後呈現由紅翻黑，收10,863點跌59點，選擇權波動率指數由17.67升為18.62，市場風險意識增加，期現貨由正價差5點轉為逆價差25點，外資在現貨市場賣超21.9億元，期貨淨多單則小幅加碼355口、來到4.91萬口，整體籌碼偏向中性。

期貨法人表示，昨日台指期開高走低，並跌破季線支撐，加上美國可能會在4月6日前公布對中國課徵關稅的清單，市場偏觀望保守氛圍，今日為清明連假最後一個交易日，研判台指期仍可能延續觀望震盪走勢。

永豐期貨副總經理廖祿民表示，外資上周五台指期增加5,241口多單，上周六台股單獨開市，數據較不具參考意義，而昨日外資台指期小增355口多單，不過，整體而言，外資操作及避險都不強，也連帶影響權值股多呈現盤整走勢。

台股昨（6）日搭上美股強漲的順風車，指數大漲141點，一舉突破上檔反壓，收復月線關卡，內外資買盤火力全開，鎖定2月營收成長股敲進，金麗科、青雲、科妍等不受工作天數少影響，業績表現淡季不淡，股價上演「有基之彈」戲碼。

台新投顧副總黃文清指出，美國科技股表現強勁，帶動台股以半導體族群領銜上攻，其中外資積極買超台積電逾1.5萬張，明顯拉升指數，助長多頭氣焰，尤其今年景氣維持復甦態勢不變，台股卻在此波回檔幅度超出市場預期，因而掀起一波補漲行情，具有營收成長題材的個股也成為資金追捧焦點。

今年2月正逢過年期間，工作天數更少於1月及去年同期，黃文清表示，第一季本來就是台股傳統淡季，能夠在此時繳出營收亮眼成績，代表基本面成長力道非常強，以目前市場主流股相對有限的情況下，資金自然會流向具有實際題材支撐的族群或個股。

統計2月營收暴衝，昨股價同步大漲的個股有金麗科、青雲、全宇生技-KY、科妍、川飛、天揚、台耀等，業績皆較1月或去年同期顯著成長，華南投顧董事長儲祥生認為，本土資金人氣並未減退，從近期每日漲停家數仍有20、30家，且多是中小型股可見端倪，市場資金群聚效應儼然成為盤面趨勢，對於股價帶動效果更為明確。

展望後市，豐銀投顧分析師李永年指出，外資過去一段時間賣多買少，心態上相對偏空，大盤雖站上所有均線，但整體看來還不是很穩定，成交量也未能進一步放大，在選股策略上，建議以防禦型的股票為主，以有基本面良好、股價位階低及高殖利率三大方向作為觀察重點。

台股昨（5）日相對抗跌，再度凌駕日、韓、港股；「台股為什麼比較抗跌？」成市場大哉問。外資券商研究部主管剖析，台股近一周相對抗跌，原因有3：過去漲得沒別人多、新台幣匯率升值且相對安穩、科技新趨勢都沾得上邊。

台股昨終場下跌0.52％、收10,642點，對比南韓回檔逾1％、港股重挫2.28％，相對有撐。且不只昨日如此，自美股2月27日開啟本波回檔以來，台股這段期間的跌幅也是亞洲中最輕微，同時比道瓊、那斯達克等主要指數都要來得抗跌。

過去一年，美日韓港股漲了15～41％，台股才11％，幅度相對落後，意味評價尚未過度偏高，市場不穩定之際，就較能端出抗跌表現。凱基投顧台股策略分析師張明祥說，台股無論本益比、股價淨值比都在合理位置。

其次，新台幣與其他亞幣一樣，相對美元匯率均走升。然台灣的好處在於匯率比其他新興亞洲國家更為穩健，不太容易有短時間暴漲暴跌的情況發生，這對注重穩定性的長線法人資金來說，是很大的吸引力。因此，當熱錢匯入台股後，通常挑選穩健的龍頭股進駐，既可靜待美元走弱帶來的亞幣升值效應，也能享有龍頭股的穩定性與豐厚股利。

再者，科技產業主流走向物聯網、人工智慧，台系供應鏈居中擔綱要角，即將登場的第21屆美林論壇便以「大數據與人工智慧結合的新趨勢」為主軸，顯見新科技趨勢對全球法人的吸引力，同時希望透過論壇來台挖寶，發掘更多搭上新趨勢商機的轉機股，只要投資氣氛穩定，相關題材會更有發揮空間。

台股受制於月線反壓高檔震盪，但南亞科（2408）、台積電（2330）、中光電（5371）等12檔個股，去年第4季「毛利率、營益率、稅後純益率」三率三升且法人低調布局，股價表現穩健。

台新投顧研究部副總黃文清指出，去年受惠全球景氣復甦，上市櫃公司財報繳出亮眼成績，以第4季整體優於上一季的角度來看，顯示營運體質轉佳，今年上半年產業與投資需求維持「增長」的熱度，未來2季業績仍值得期待，當股價受大環境波動時，籌碼面若有法人持股漸增的擁護，股價將相對穩健。

黃文清指出，「財報見真章」將使投資人進行持股部位調整，以長線角度來看，毛利率、營益率等數字，也略能嗅出企業營運與產業景氣動態，未來是否仍值得投資，以作為「加碼」或「減少」持股部位的依據。

投信法人表示，每家企業「中短期」營運應該在投資者的基本掌握之中，超乎預期的好或壞，才會影響股東信心，若配置中有某一檔基本面表現較差，資金挪移效應，也會輪動至表現較好的標的，財報數字中的三率，與技術層面是否提升、營運效率良窳、利基型產品銷售表現等有關係，隨著股東會時程逐漸逼近，想要成為哪家優質公司的股東，此時也是該好好檢視手中持財報的時候了。

據統計，在已公布去年財報的125家上市櫃企業中，有30檔呈現「三率三升」，其中12檔是近2日三大法人持續加碼標的，包含南亞科、台積電等股。

金狗年台股好旺，開紅盤以來3天累計狂漲373.46點，法人指出，內外資合擊，台股挑戰季線關卡反壓，表現優於亞股，本周盤勢有望續強。

篩選領軍大盤站回季線的強勢股，開春來法人連3買，永豐金、台中銀、可成等12檔，是資金匯聚重心。

國泰證期顧問處經理蔡明翰指出，台股續強的兩大關鍵指標「美股止穩，不拖累全球股市的恐慌氣氛」，以及「內資在中小型個股展現的偏多市場信心，繼續維持住」，讓內外資合擊，重拾買盤力道，以消化「搶短與解套」兩大賣壓，逐漸回補26股災的缺口。

蔡明翰表示，不少內資實戶、機構法人已於封關前進場，此時氣氛轉多，因而能與外資相抗衡，是未來短線主導盤勢氣氛的主角，看好率先轉強的「強者恆強」股，引領大盤向上挑戰月線。

台新投顧研究部協理范婉瑜表示，台股回穩之後，已向經上攻克季線關卡反壓，預期大盤將在10,750點～10,800點附近多空交戰，市場氣氛偏多，舒緩短線獲利了結的籌碼；建議關注市場消息「國際部分」留意美國聯準會新任主席鮑爾聽證會，牽動外資移動速度快慢。

美股道瓊指數上周五（23日）強漲逾3百點，費城半導體指數漲2.19％漲幅最優，激勵夜盤台指期大漲89點收10,871點，分析師表示，今日電子期可望領盤，帶動台指期延續上周多頭表現，為本周台股開啟好彩頭。

台灣時間上周五晚間，美國聯準會（FED）公布貨幣政策報告，指出升息將循序漸進，並讓聯邦基金利率維持在低檔，帶動道瓊指數大漲347點、1.39％收25,309點，夜盤台指期多頭大受激勵，漲89點、0.83％收10,871點，一舉衝破10,800點大關。

分析師表示，道瓊指數近期盤中震幅劇烈，導因於市場擔憂FED加速升息，不過FED上周五明確指出升息將循序漸進，多頭吃下定心丸，道瓊指數幾乎以最高點收盤，同步收復20日線及月線，今日台指期開盤可望繳出好表現。

另外，科技股英特爾（Intel）、美光（Micron）大漲逾4％，台積電ADR漲3.56％，帶動費半指數大漲2.19％收1,351點，為美股四大指數中漲幅最為強勁。

分析師認為，費半指數是台灣電子股的重要觀察指標，又有台積電-ADR強漲撐腰，今日電子期可望擔任領頭羊，台指期向月線10,892點挑戰。

1.熱門股－大成鋼 價量齊揚後市俏

大成鋼（2027）受惠於國際鎳價穩定向上，與美國通路市場銷售持續暢旺，昨日隨著股市開紅盤，股價表現亮眼，盤中一舉攻上漲停，每股大漲2.20元，收在24.50元，單日成交量18,731張，後市行情不容小覷。

大成鋼去年獲利亮麗，前3季稅後淨利8.92億元，EPS為1.05元，且今年1月合併營收74.25億元、月增38.03％、年增64.36％，加上其美國通路市場銷售暢旺，單月銷量3.1～3.2萬公噸，優於去年，且2月隨著上游不銹鋼大廠調漲鋼價，馬上跟著反映成本，調漲售價，推升營運動能。

2.熱門股－東聯 成交放量波段創高

東聯（1710）因1月業績明顯推進，加上EG報價走堅墊高，吸引買盤進駐，昨（21）日以31.25元收盤，漲幅9.27％，成交張數13,276張，比前一交易日增加1.27倍。股價創波段高點，多空量能向上，下檔支撐22.21元。

台股封關倒數2個交易日，外資雖仍賣超，但摩根士丹利、瑞銀、大和資本、里昂、麥格理等全面出擊，紛紛更新研究範圍內個股最新看法與財務預測，推五大吸睛股，引導旗下客戶「擇優布局」。

近日引起注目的，包括摩根士丹利證券調升世界先進投資評等至「優於大盤」；里昂證券調高對紡織股王儒鴻的目標價；瑞銀證終結對緯創保守看法；大和資本證券喊買聯亞；麥格理證券再度看好川湖，調高投資評等為「優於大盤」。

外資研究機構近期可說熱鬧滾滾，除了研究範圍內的企業法說會後，或是公布財報後既定要發出的看法以外，最近考量台股將進入農曆年封關假期，多把握機會向客戶推薦新看法，搶占封關前國際資金目光，也期望進一步引導旺狗年開紅盤主流趨勢。

分析師說，市場波動高、混沌不明時期，法人資金對基本面認同度似乎更高，其中，世界、川湖第一時間反應外資樂觀看法，股價昨（8）日大漲；精華則出現獲利了結賣壓，一度大跌逾9％。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，汽車產業未來趨勢走向更安全、更環保、更智慧，無論是那一個面向，都需要用到更多的半導體內容，世界有超過2成營收與車用半導體相關，因此，看好長線受惠趨勢最為鮮明，將投資評等一口氣從「劣於大盤」調升到「優於大盤」。